經紀商 Baird 已將美國 AI 晶片巨頭 Nvidia 的股票評級從「買入」下調至「中立」，並將目標價大幅降低 60% 至 200 USD。此舉考慮到美國可能會收緊對中國的晶片銷售，以及 AI 支出可能放緩，這可能會影響 Nvidia 晶片的需求。Nvidia 股價昨日收於 168.9 USD，本週跌幅可能是去年三月以來最大的一次。Baird 指出，針對 Nvidia 執行長黃仁勳與一名中國女企業家關係的調查，以及東南亞和中國的需求對 Nvidia 至關重要等事實，都可能影響其營收。此外，雲端服務提供商的資本支出增長率可能會下降至約 40%，且 Nvidia H300 晶片的訂單面臨 10% 至 30% 的取消風險。Baird 還警告，Nvidia 明年更換執行長的可能性增加，公司可能會從外部尋找人才。
尚未確定之事項：
• 黃仁勳關係調查將在多大程度上影響 Nvidia 股價仍不清楚。
• 主要雲端服務提供商資本支出可能下降的具體原因尚未詳細說明。
背景：
• Baird 是一家美國金融服務公司，提供投資銀行、財富管理和資產管理服務。
• Nvidia 是一家美國科技公司，專注於圖形處理單元 (GPU) 的設計和製造，在人工智慧和遊戲產業中佔有重要地位。
• 過去幾年，人工智慧晶片的需求大幅增長，Nvidia 是該領域的主要供應商之一。
• 由於地緣政治緊張，美國對中國科技產品的出口管制日益嚴格。
我們的解讀：
我們的解讀是，Baird 下調 Nvidia 的股票評級反映了對 Nvidia 未來營收增長潛力的擔憂。美國限制向中國銷售晶片的可能性，加上雲端服務提供商支出放緩以及執行長更換的可能性，都可能對 Nvidia 的財務表現產生負面影響。這些因素共同導致 Baird 大幅降低 Nvidia 的估值並將其評級下調至中立。
關注要點：
• 監控 Nvidia 股價的變化，尤其是是否會跌破 200 USD 的目標價，以評估市場對 Baird 報告的反應。
• 關注美國政府是否會宣布新的出口管制措施，以及這些措施對 Nvidia 在中國市場銷售的影響。
• 觀察雲端服務提供商的資本支出報告，以確認其支出增長率是否如 Baird 所預測般下降。
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