韓央行警告：AI支出放緩或使晶片出口減少千億美元

韓國央行估計，如果美國大型科技公司明年放緩對人工智慧（AI）的資本支出，韓國半導體出口額可能比原先預測減少500億至1000億美元（約新台幣1兆6000億至3兆2000億元），對韓國經濟造成衝擊。 央行模擬了一種「悲觀情境」，假設韓國半導體出口單價下跌10%，出口量增長率降至約10%。這可能導致韓國2027年的經常帳順差遠低於原先預估的4300億美元，並使明年國內生產毛額（GDP）成長率下滑約0.4個百分點。目前半導體約佔韓國總出口額的一半，外界對韓國高度仰賴晶片的擔憂日益增加。亞馬遜、谷歌、微軟、Meta和甲骨文等五大美國科技公司的資本支出預計從去年的400億美元增加到明年的1100億美元，但AI需求走向和記憶體晶片景氣循環仍存在不確定性。漢城大學教授金相奉指出，如果中國擴大通用型半導體生產或資料中心投資放緩，韓國經常帳順差可能受到影響。

報導分歧之處

• 大紀元報導首次公布了韓國央行在8月經濟展望中列出的「悲觀情境」的具體估算，而中央社並未提及此時間點。
• 大紀元引用《每日經濟》的報導，提到韓國央行預測半導體出口物量增長率將從原先估算的10%出頭至接近15%降至約10%，而中央社未提供此數據。
• 大紀元提到若半導體出口減少、經濟增長率下降，將增加韓元貶值的壓力，而中央社未提及此點。
• 大紀元引用漢城大學經濟學教授金相奉的觀點，分析了中國擴大半導體生產對韓國經常帳順差的潛在影響，中央社未包含此分析。

尚未確定的事

• AI需求走向和記憶體晶片景氣循環的具體發展趨勢仍然不明確。
• 美國大型科技公司未來AI資本支出的實際變化幅度尚不清楚。

背景

• 韓國的總出口額中，半導體約佔一半 [Fact Refinery, 2024-01-01]
• 亞馬遜、谷歌、微軟、Meta和甲骨文等五大美國科技公司的資本支出預計從去年的400億美元增加到明年的1100億美元 [Fact Refinery, 2024-01-01]
• 韓國央行模擬了一種「悲觀情境」，假設半導體出口單價下跌10%，出口量增長率降至約10% [Fact Refinery, 2024-01-01]
• 韓國的經常帳順差在過去曾是其經濟增長的重要驅動力 [background knowledge]

我們的解讀

我們的閱讀是，韓國央行正表達對美國科技公司AI投資放緩可能對韓國經濟造成的重大影響的擔憂。 央行模擬的「悲觀情境」顯示，即使半導體出口量有所增長，單價下跌和整體投資放緩也可能導致經常帳順差大幅下降和GDP增長放緩。 報導中對不同媒體的差異性顯示，對央行評估的細節披露程度存在差異。

值得關注

• 美國大型科技公司的AI資本支出實際增長幅度，可於各公司財報中確認 [公司財報]
• 韓國半導體出口量和單價的月度數據，可於韓國海關網站查閱 [韓國海關]
• 韓國央行下一份經濟展望報告中對2027年經常帳順差的預測，可於韓國央行網站確認 [韓國央行網站]

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