聯準會維持利率不變，但暗示可能在十二月升息

美國聯邦準備理事會（Fed）決定維持基準利率在 3.75% 至 4% 區間不變，但暗示在 12 月的下次政策會議上可能進一步升息。此次決定以 10 比 2 的投票結果通過，反映出委員會內部對於通膨壓力及經濟成長速度存在分歧。聯準會主席華許表示，目前經濟正朝著正確方向發展，且不認為經濟過熱，但通膨仍處於偏高水準。他認為生產力的變化可能讓美國在通膨壓力較低的情況下維持更快的經濟成長。不過，聯準會也上修了經濟評估，指出美國經濟正以強勁的步調成長，且投資與消費支出強勁。兩名委員庫克和漢麥克投下反對票，主張升息一碼。市場對聯準會在 12 月 8 日至 9 日的會議上升息的機率約為 80%。牛津經濟公司首席美國經濟學家皮爾斯指出，聯準會維持鷹派立場的力量並未消退，包括高檔的柴油與汽油價格、人工智慧帶動的通膨以及具有韌性的勞動市場。本次利率決策公布後，美股漲幅略為收斂，但當天收盤仍收高；較長天期美國公債殖利率進一步走高。

背景

• 美國聯邦準備理事會（Fed）是美國中央銀行制度的核心，負責制定貨幣政策，以促進充分就業、穩定物價和適度長期利率 [background knowledge]。
• 基準利率是聯邦準備理事會控制貨幣供應和信貸條件的主要工具，調整基準利率會影響商業銀行貸款成本，進而影響整體經濟活動 [background knowledge]。
• 聯準會的政策會議通常由聯邦公開市場委員會（FOMC）舉行，委員會由七名理事和五名聯邦儲備銀行總裁組成，負責制定貨幣政策決策 [Fact Refinery, 2023-11-01]。
• 此次聯準會決定以 10 比 2 的投票結果通過，顯示委員會內部對於通膨和經濟成長存在不同意見 [Fact Refinery, 2023-11-01]。

我們的解讀

我們的理解是，聯準會雖然暫時維持利率不變，但其暗示十二月可能升息的立場，表明其對抗通膨的決心依然強烈。儘管經濟數據顯示經濟成長強勁，但聯準會仍認為通膨水平過高，需要謹慎監控。委員會內部存在分歧，但整體上維持著偏鷹派的立場，這也反映在市場預期聯準會十二月升息的機率較高。

值得關注

• 聯邦公開市場委員會（FOMC）在 12 月 8 日至 9 日的會議結果，特別是利率決策及政策聲明，以確認聯準會是否會如暗示般升息 (聯邦準備理事會網站)。
• 十一月美國的消費者物價指數（CPI）數據，以評估通膨壓力是否持續存在，並觀察聯準會是否會因此調整其政策立場 (美國勞工統計局網站)。
• 長期美國公債殖利率的變化趨勢，以衡量市場對聯準會未來政策走向的預期 (金融時報或彭博社)。

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